У щорічному звіті Банк міжнародних розрахунків (BIS) дійшов висновку, що чинні стейблкоїни не здатні виконувати базові функції повноцінних грошей.
На думку регулятора, зі зростанням цього сегмента можуть посилитися ризики фрагментації глобальної фінансової системи, а також зросте вразливість країн із менш стабільними національними валютами.
У BIS зазначили, що сучасні стейблкоїни не здійснюють розрахунки ані безпосередньо, ані через баланси центральних банків. Через це вони не забезпечують гарантованого обміну за номіналом між різними емітентами та блокчейн-мережами у будь-яких умовах.
Регулятор наголосив, що затримки та тертя під час погашення таких активів роблять їх більше схожими на інвестиційні інструменти, наприклад біржові фонди, ніж на класичні платіжні засоби.
Фрагментація мереж і регуляторні ризики
Окрему увагу в звіті приділили інфраструктурі відкритих блокчейнів, на яких функціонують стейблкоїни. У BIS відзначили зростаючу фрагментацію між різними рівнями мереж (L1 і L2), а також погіршення сумісності між протоколами. У результаті один і той самий стейблкоїн може поводитися по-різному в різних середовищах і не бути повністю взаємозамінним.
Регулятор також вказав на ризики, пов’язані з дотриманням вимог KYC і AML/CFT. Серед проблем названо псевдонімність користувачів, використання некастодіальних гаманців, а також нечіткий розподіл відповідальності між учасниками ринку. Додатково BIS звернув увагу на слабку прозорість операцій та складнощі в управлінні такими системами.
За оцінками організації, загальна капіталізація ринку стейблкоїнів станом на кінець травня становила близько $320 млрд. У звіті попереджається, що подальше зростання цього сегмента може призвести до збільшення вартості банківського фінансування та потенційного скорочення кредитування реального сектору економіки.
