Інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган заявив, що компанії, які тримають криптовалюти на балансі (DAT), ризикують втратити актуальність, якщо не почнуть використовувати складні фінансові стратегії.
За його словами, проста модель “купити й утримувати” більше не створює цінності на тлі розвитку біржових фондів ETF.
ETF витісняють компанії з базовими стратегіями
“Купувати криптовалюти й просто зберігати їх на балансі – це вже не інновація. Якщо DAT залишаться на цьому рівні, користувачам буде вигідніше інвестувати через ETF”, – підкреслив Хоуган.
Він нагадав, що сучасні ETF уже інтегрують функції, які раніше були конкурентною перевагою компаній, зокрема стейкінг. Наприкінці жовтня Bitwise запустила інвестпродукт на базі Solana із можливістю блокування монет для отримання винагород. За тиждень Solana-ETF залучив понад $282 млн, а припливи тривають сьому торгову сесію поспіль.
Складні стратегії як новий етап еволюції
Хоуган закликав криптоказначейства розвивати більш просунуті фінансові механізми – участь у DeFi, розумні позики, торгівлю опціонами чи управління ризиками через похідні інструменти.
“Не всі ці ідеї бездоганні, але вони дають шанс отримати винагороду за зусилля. Якщо DAT і надалі лише зберігатимуть активи, їхня вартість падатиме нижче ринкової”, – зазначив експерт.
Аналітики з дослідницької фірми Artemis погодилися з позицією Хоугана. Mario S. наголосив, що для довіри інвесторів компаніям потрібна прозорість і системність:
“Вони могли б продавати покриті кол-опціони або випускати акції, коли ринкова вартість перевищує певний рівень. Головне – діяти відкрито, щоб інвестори могли порівнювати DAT із ETF”.
Його колега Anthony додав, що стратегія має залежати від активу. Для біткоїна це може бути генерація доходу через привілейовані акції, а для Ethereum і Solana активна інтеграція у DeFi.
Strategy — приклад ефективного криптоказначейства
Як еталон Хоуган навів компанію Strategy Майкла Сейлора, яка використовує боргові інструменти для купівлі криптоактивів.
“Спробуйте залучити $60 млрд через корпоративну структуру, щоб придбати біткоїн – це складно, але саме така діяльність створює справжню цінність”, – наголосив він.
Під управлінням Strategy перебуває 641 205 BTC на суму понад $66 млрд, що робить її найбільшим корпоративним холдером біткоїна у світі. Загалом стратегії накопичення цифрового золота дотримуються 207 компаній.
Крім того, 70 компаній мають на балансі 6,14 млн ETH (приблизно $20,7 млрд), а 10 фірм зберігають 15 998 SOL на суму $2,5 млрд.
