Головний інвестиційний директор компанії Bitwise Метт Хоуган заявив, що поточна ситуація на крипторинку свідчить про наближення завершення ведмежого циклу.
Як повідомляє The Block, одним із ключових сигналів він назвав різкий розпродаж привілейованих акцій STRCкомпанії Strategy, який, на його думку, є типовим явищем наприкінці ринкових спадів.
Падіння STRC назвали ознакою очищення ринку
За словами Хоугана, обвал акцій STRC пов’язаний із процесом делевериджу, скороченням використання позикового капіталу, що історично супроводжує завершення ведмежих фаз на криптовалютному ринку.
Після зниження вартості біткоїна та акцій Strategy інвестори почали сумніватися, чи компанія зможе або захоче надалі виплачувати дивіденди за STRC. Через це папери втратили прив’язку до своєї номінальної вартості та подешевшали приблизно до $75.
Втім, Хоуган вважає, що ринок перебільшує ці ризики.
За його оцінкою, Strategy наразі володіє біткоїнами приблизно на $50 млрд, а також має близько $2,6 млрдгрошових резервів. Водночас загальний борг компанії становить близько $6,8 млрд, а обсяг привілейованого капіталу $15,5 млрд.
На думку CIO Bitwise, навіть якщо компанії доведеться продавати частину своїх біткоїнів за нинішніми цінами, цього вистачить, щоб фінансувати дивідендні виплати протягом 28 років.
Разом із тим він визнав, що Strategy має юридичне право тимчасово припинити виплату дивідендів, саме ця невизначеність і стала головною причиною панічних настроїв серед інвесторів.
Головним покупцем біткоїна стане не Strategy
Метт Хоуган вважає, що період, коли Strategy фактично була найбільшим покупцем біткоїна на ринку, завершується. Надалі компанія, на його думку, може як збільшувати свої резерви BTC, так і частково продавати їх залежно від ринкової ситуації.
При цьому він не очікує масштабного розпродажу криптовалютних запасів.
За словами Хоугана, Strategy не перебуває під значним тиском кредиторів, тому навряд чи продаватиме більше кількох мільярдів доларів у біткоїнах щороку.
На його думку, новий етап розвитку ринку очолять великі фінансові установи. Як аргументи він навів кілька тенденцій:
- запуск біткоїн-ETF від Morgan Stanley;
- включення біткоїна до інвестиційних портфелів Wells Fargo;
- створення стратегічного резерву біткоїнів у штаті Техас;
- понад $50 млрд сукупного чистого притоку коштів до спотових біткоїн-ETF із 2024 року.
Коли завершиться ведмежий цикл
Хоуган порівняв нинішню ситуацію з подіями 2021 року, коли крах премії фонду GBTC також став одним із фінальних етапів очищення крипторинку.
За його словами, визначити завершення ведмежого циклу допоможуть кілька важливих індикаторів:
- торгівля акціями MSTR із дисконтом до чистої вартості активів (NAV);
- зниження індексу страху та жадібності до історично низьких значень;
- перехід ставок фінансування на ринку біткоїна в негативну зону.
Підсумовуючи, Хоуган заявив, що очікує початку нового бичачого циклу вже восени. Водночас він наголосив, що остаточно визначити ринкове дно можливо лише після того, як воно вже залишилося позаду.
Також, раніше видання GALERANEWS писало, що генеральний директор аналітичної компанії CryptoQuant Кі Янг Джу вважає, що біткоїн ще не вичерпав потенціал зростання. На його думку, попереду криптовалюту може чекати ще один параболічний бичачий цикл.
