Інвестори скорочують використання класичних хедж-інструментів, золота та біткоїна, на тлі загального перегляду ризикових стратегій. Про це повідомили аналітики JPMorgan, посилаючись на ринкові дані про відтік капіталу з біржових фондів.Пише The Block.
За оцінками банку, з 1 по 5 червня інвестиційні продукти на основі золота втратили близько $20 млрд. Паралельно продовжується відтік і з біткоїн-ETF, який триває вже четвертий тиждень поспіль, причому темпи скорочення поступово зростають.
Аналітики зазначають, що така динаміка свідчить про більш широкий відхід інвесторів від хедж-стратегій, які передбачають захист від знецінення фіатних валют через альтернативні активи.
“Ми бачимо широкий відхід від цієї стратегії з боку роздрібних та інституційних інвесторів. Тренд продовжився для золота і прискорився для біткоїна”, — заявили в JPMorgan.
Хедж-активи втрачають статус “захисних“
У банку пояснюють, що під хедж-стратегіями мається на увазі попит на активи, які історично використовувалися для захисту капіталу під час економічної нестабільності. Однак останніми тижнями ця логіка слабшає не лише на ETF-ринках, а й у ф’ючерсних контрактах та позиціях великих інвесторів.
Спад інтересу до золота триває з кінця лютого, тоді як у біткоїна розворот тенденції почав формуватися на початку травня після короткочасного зростання на тлі геополітичних подій на Близькому Сході.
Додатково в JPMorgan проаналізували структуру портфелів небанківських інвесторів. Частка золота та біткоїна у порівнянні з акціями, облігаціями та готівкою знизилася після періоду зростання, який тривав із середини 2022 року.
Ринки поводяться як ризикові активи
Аналітики також звернули увагу на зміну кореляцій між основними класами активів. Зокрема, біткоїн нещодавно показав від’ємний зв’язок із реальною дохідністю 10-річних казначейських облігацій США, подібно до того, як золото поводилося раніше цього року.
Водночас кореляція дорогоцінного металу з індексом S&P 500 стала позитивною, що, на думку банку, вказує на посилення його поведінки як ризикового активу.
У JPMorgan вважають, що попри слабкість поточного тренду, надмірно негативні настрої можуть у майбутньому сформувати основу для “бичачого контртренду” на ринку.
