Комісія з цінних паперів і ф’ючерсів Гонконгу (SFC) застерігає інвесторів щодо ризиків, пов’язаних із Digital Asset Treasury (DAT), компаніями, які зберігають криптовалюти як основний актив. Про це йдеться в матеріалі місцевих ЗМІ.
Ринок швидко змінюється, і регулятор розглядає нові правила, щоб захистити інвесторів і врегулювати лістинг публічних компаній у сфері цифрових активів.
Що таке DAT і чому регулятор стурбований
Голова SFC Келвін Вонг Тін-Яу пояснив, що DAT-компанії – це структури, які використовують криптовалюту як основний актив у своєму портфелі. Регулятор стурбований тим, що акції таких компаній часто торгуються з істотною премією до вартості їхніх цифрових активів, створюючи додаткові ризики для роздрібних інвесторів.
“Ми закликаємо інвесторів усвідомлювати ризики DAT. Якщо одного дня ці структури будуть формально врегульовані, їхня ринкова премія може зникнути буквально “протягом доби””, – зазначив Вонг.
За його словами, багато гонконзьких інвесторів не до кінця розуміють специфіку DAT, а на ринку відсутні чіткі норми щодо того, скільки криптовалютної власності може зберігати компанія.
Біржа заблокувала плани DAT
Гонконгська фондова біржа відхилила заявки щонайменше п’яти компаній, які прагнули трансформуватися у DAT, і жодна з них не отримала схвалення на лістинг. Інтерес до таких моделей зростає після успіхів аналогічних структур у США, але регулятор забороняє публічним компаніям перетворюватися на криптоказначейства без відповідних правил.
Вонг зазначив, що нинішня правова невизначеність ускладнює визначення «червоної лінії» для компаній: “Якщо фірма витратить усі кошти на криптовалюту, чи це буде порушення? Наразі лістинг у формі DAT практично неможливий”.
Реформа лістингової системи та захист інвесторів
SFC проводить широку реформу лістингової системи, щоб залучити інноваційні компанії та підвищити якість ринку. Регулятор розглядає можливість зниження порогу для лістингу технологічних компаній із поточних 40 млрд гонконгських доларів ($5,15 млрд), але наголошує на необхідності балансу між доступністю ринку та захистом міноритарних акціонерів.
Крім того, SFC вивчає механізм акцій із різними класами голосів (WVR), щоб запобігти надмірному впливу окремих інвесторів на корпоративні рішення. Вонг застеріг від небезпечного розширення прав голосу: “Роздрібні інвестори можуть втратити вплив на великі угоди чи управлінські рішення”.
Попри застереження, компанії Гонконгу активно акумулюють біткоїни. Наприклад, DDC Enterprise Limited планує накопичити 10 000 BTC до кінця 2025 року, а будівельна компанія Ming Shing Group Holdings Limited уклала угоду з Winning Mission Group Limited на придбання 4250 BTC.
Вонг підкреслив, що SFC уважно стежить за ринком і розробка чітких правил для DAT допоможе зберегти інноваційність, одночасно забезпечуючи належний рівень захисту інвесторів.
