Telegram зіткнувся з проблемами в обслуговуванні боргових зобов’язань через санкції Заходу проти росії. Як повідомляє Financial Times, близько $500 млн боргу компанії виявилися фактично замороженими, оскільки відповідні облігації зберігаються в інфраструктурі, що потрапила під обмеження.
За інформацією джерел видання, упродовж останніх років Telegram неодноразово залучав кошти через випуск облігацій. Зокрема, у травні 2025 року компанія розмістила папери на суму $1,7 млрд, щоб рефінансувати попередні борги. Значну частину облігацій із терміном погашення у 2026 році Telegram уже викупив.
Водночас приблизно $500 млн боргових паперів залишилися “знерухомленими” в Національному розрахунковому депозитарії рф. Саме цей депозитарій опинився під санкціями Європейського Союзу, США та Великої Британії після повномасштабного вторгнення росії в Україну у 2022 році. Обмеження передбачають заморожування активів і фактично блокують операції з цінними паперами, пов’язаними з НРД.
Чому це стало проблемою для Telegram
Експерти зазначають, що санкційний режим зачіпає не лише російські компанії, а й західні бізнеси, які мають справу з російськими власниками облігацій або інфраструктурою рф. Для Telegram це означає додаткові труднощі з погашенням боргу та реалізацією програм зворотного викупу.
Ситуація є особливо чутливою для засновника компанії Павла Дурова. В останні роки він неодноразово наголошував, що Telegram не залежить від російської влади, а припущення про зв’язки з кремлем називав “теоріями змови”. Проте заморожений борг знову актуалізував питання про роль російського капіталу в історії фінансування месенджера.
Компанія відмовилася від публічних коментарів щодо заблокованих облігацій. Водночас Telegram повідомив власникам боргових паперів, що має намір виконати свої зобов’язання у момент настання строку погашення. Подальше рішення про переказ коштів російським утримувачам залежатиме від платіжного агента та депозитарію.
Фінансові показники та плани компанії
Проблеми з боргом виникли на тлі активного фінансового зростання Telegram. За раніше неоприлюдненими даними, станом на 30 червня 2025 року компанія мала $910 млн готівки та її еквівалентів, тоді як роком раніше цей показник становив $142 млн.
За перше півріччя 2025 року виручка Telegram зросла більш ніж на 65% до $870 млн проти $525 млн за аналогічний період 2024 року. Близько третини доходів, або приблизно $300 млн, забезпечили так звані ексклюзивні угоди. За даними FT, вони були пов’язані з Toncoin (TON), криптовалютою, тісно інтегрованою з екосистемою месенджера.
Рекламні доходи за пів року зросли на 5% і досягли $125 млн. Водночас виручка від преміум-підписок підскочила на 88% до $223 млн, що пов’язано зі швидким зростанням кількості платних користувачів.
Компанія заявила інвесторам, що рухається за планом і розраховує отримати близько $2 млрд доходу за підсумками 2025 року. Однак, попри операційний прибуток майже $400 млн, чистий збиток за півріччя становив $222 млн. Роком раніше Telegram, навпаки, показував чистий прибуток у $334 млн.
Джерела FT пояснюють такий розворот фінансового результату списанням вартості Toncoin (TON), який у 2025 році подешевшав на тлі загального спаду на крипторинку.
Роль Toncoin і регуляторні ризики
Toncoin спочатку розроблявся всередині Telegram, однак після конфлікту з Комісією з цінних паперів і бірж США у 2020 році проєкт перейшов під управління спільноти відкритого коду. Попри це, Дуров продовжує активно просувати TON, інтегруючи його функції безпосередньо в месенджер і наполягаючи, що реклама в Telegram має оплачуватися саме цією криптовалютою.
Станом на кінець червня загальна вартість цифрових активів компанії становила $787 млн проти $1,3 млрд роком раніше. За поточний рік Telegram уже продав понад $450 млн у Toncoin, а сама монета з’явилася на великих криптобіржах, зокрема Coinbase, Kraken і Gemini.
У компанії також повідомили інвесторам, що у 2026 році Павло Дуров планує зосередитися на розвитку екосистеми TON і подальшій інтеграції криптовалюти в продукти месенджера.
