У довгостроковій перспективі біткоїн може досягти рівня $266 000 за монету та перевершити золото за інвестиційною привабливістю. Про це повідомляє The Block із посиланням на аналітичний звіт JPMorgan.
У банку зазначили, що короткострокова динаміка ринку залишається складною. За останній тиждень тиск на криптоактиви суттєво посилився через загальне зниження апетиту до ризику, насамперед у технологічному секторі. Корекція торкнулася не лише криптовалют, а й традиційних захисних активів: золота та срібла, які також втратили частину позицій.
Додатковим негативним фактором для настроїв інвесторів став злам DeFi-платформи Step Finance в екосистемі Solana. За оцінками, збитки користувачів унаслідок атаки сягнули $29 млн, що посилило побоювання щодо безпеки децентралізованих фінансів.
Нижче собівартості майнінгу
Нещодавня корекція опустила ціну біткоїна нижче орієнтовної собівартості видобутку, яка традиційно розглядається як “м’яка нижня межа” для ринку. Аналітики JPMorgan оцінюють цей рівень приблизно у $87 000.
У разі якщо котирування надовго закріпляться нижче цієї позначки, частина майнерів із високими витратами може залишити ринок. Це, своєю чергою, призведе до природного зниження середньої собівартості видобутку та стабілізації галузі, пояснили експерти.
За одну добу ціна першої криптовалюти впала з приблизно $73 300 до локального мінімуму біля $60 000. Загальне зниження становило близько 18%, що стало одним із найрізкіших рухів за останні місяці.
Всупереч скептикам аналітики зберігають оптимізм
Попри поточний негативний фон, у JPMorgan зберігають оптимізм щодо довгострокових перспектив біткоїна.
Аналітики наголосили, що з жовтня минулого року золото суттєво випереджало біткоїн за динамікою, однак останнім часом волатильність дорогоцінного металу різко зросла. На цьому тлі співвідношення волатильності біткоїна до золота знизилося приблизно до 1,5 – історично мінімального рівня.
За оцінкою банку, це зближення ризикових профілів робить біткоїн дедалі привабливішим у порівнянні з золотом саме в довгостроковій перспективі.
Ціль недосяжна цього року
Згідно з моделлю JPMorgan, щоб зрівнятися з обсягом приватних інвестицій у золото – близько $8 трлн без урахування резервів центральних банків – ринкова капіталізація біткоїна має відповідати ціні близько $266 000 за монету.
Аналітики прямо називають таку ціль недосяжною в межах поточного року. Водночас ці розрахунки відображають довгостроковий потенціал зростання активу після зміни ринкових настроїв і повернення інтересу до біткоїна як інструменту хеджування макроекономічних ризиків.
У листопаді минулого року експерти JPMorgan допускали зростання біткоїна до $170 000 у горизонті 6–12 місяців, спираючись на порівняння із золотом із поправкою на волатильність. Нова оцінка є суттєво вищою, але розрахована на віддаленішу перспективу та супроводжується переглядом прогнозу щодо самого золота – до $8000-8500.
Неоднозначна ситуація на ринку
Попри загальну слабкість ринку, ситуація з деривативами виглядає відносно стабільною. Обсяги ліквідацій виявилися нижчими, ніж у попередньому кварталі, а скидання левереджу у безстрокових ф’ючерсах пройшло м’якше, ніж під час жовтневої хвилі розпродажів.
Збитки інституційних інвесторів на біржі CME також скоротилися порівняно з минулим звітним періодом, що може свідчити про більш обережне позиціонування великих гравців.
ETF і стейблкоїни
Рух коштів у біржових фондах підтверджує обережні настрої. Триваючий відтік зі спотових біткоїн- та Ethereum-ETF вказує на слабкий попит як з боку роздрібних інвесторів, так і з боку інституціоналів.
Водночас пропозиція стейблкоїнів останніми тижнями скоротилася. Аналітики JPMorgan не вважають це ознакою втечі капіталу з індустрії. За їхніми словами, така динаміка є природною реакцією на зниження загальної ринкової капіталізації, оскільки історично обсяг стейблкоїнів корелює з розміром крипторинку та потребою в ліквідності.
