Група розробників і дослідників Ethereum представила чернетку пропозиції EIP-8363, яка передбачає поступове спалювання частини винагород за стейкінг. Ініціатива має стримати надмірне зростання частки застейканих ETH, знизити ризики централізації мережі та зберегти роль Ethereum як платіжного активу. Водночас пропозиція вже викликала критику з боку частини учасників екосистеми.
Автори документа назвали свою ініціативу Tapered Issuance Burn (EIP-8363). Над нею працювали шість розробників і дослідників Ethereum, серед яких Джастін Дрейк та учасник команди Lodestar Жером де Тіші.
На їхню думку, нинішня модель стейкінгу має фундаментальний недолік: навіть якщо в стейкінгу опиниться вся пропозиція ETH, учасники мережі все одно отримуватимуть близько 1,5% річної дохідності. Це, на думку авторів, стимулює великих власників постійно збільшувати обсяг застейканих активів.
Розробники вважають, що така тенденція створює дві ключові загрози. По-перше, зростає ризик концентрації великої частини пропозиції ETH у руках обмеженої кількості великих стейкерів, що ускладнить можливість проведення так званих “соціальних хардфорків” у майбутньому. По-друге, Ethereum поступово може втратити функцію грошей, оскільки дедалі більше монет блокуватиметься у стейкінгу.
За прогнозом Жерома де Тіші, до 2028 року обсяг ETH у стейкінгу може перевищити 70 млн монет. На його думку, у довгостроковій перспективі це зробить мережу менш безпечною.
Автори пропонують поступове спалювання винагород
Для вирішення цієї проблеми розробники пропонують запровадити механізм спалювання частини винагород за стейкінг. Частка винагород, що спалюватиметься, збільшуватиметься пропорційно до частки ETH, заблокованої в мережі.
Згідно з проєктом EIP-8363, якщо у стейкінгу опиниться приблизно половина всієї пропозиції Ethereum, близько 60,25 млн ETH, спалюватиметься вже 100% винагород.
Втім, автори визнають, що різке впровадження такої моделі може суттєво знизити прибутковість стейкінгу. За їхніми оцінками, дохідність одразу впала б приблизно з 2,6% до 1,2%, що могло б спровокувати масовий вихід валідаторів і великих власників із мережі.
Саме тому вони пропонують реалізовувати зміни поступово. На впровадження механізму планується відвести 18 місяців після ухвалення пропозиції, а ще близько шести місяців, на її підготовку та затвердження.
На початковому етапі розробники також пропонують тимчасово підвищити базовий коефіцієнт винагород, щоб пом’якшити вплив нової моделі. Це дозволить зберегти дохідність близькою до поточного рівня, після чого вона поступово знижуватиметься до цільових значень.
За даними Dune Analytics, наразі у стейкінгу перебуває 41,46 млн ETH, що становить 33,26% від загальної пропозиції активу. Найбільшим оператором залишається Lido, на який припадає 21,12% усіх застейканих монет. Водночас лише протягом 2025 року обсяг ETH у стейкінгу зріс із 34,2 млн до 36,7 млн монет.
Частина спільноти виступила проти ініціативи
Запропонований механізм уже викликав критику серед представників екосистеми Ethereum.
Зокрема, генеральний директор Aave Labs Стані Кулечов заявив, що зниження прибутковості стейкінгу може зробити економічно невигідним використання ETH у кредитних протоколах, а також знизити інтерес до активу з боку інституційних інвесторів. На його думку, запропоновані зміни не допоможуть досягти поставленої мети.
Критику висловив і засновник проєкту rotki Лефтеріс Карапетсас.
“У Ethereum є серйозні проблеми, які нам потрібно розв’язувати. І на рівні протоколу, і на рівні екосистеми. Емісія монет – не з їхнього числа. Усі вже навели аргументи, чому не варто чіпати питання емісії монет. Давайте, будь ласка, спрямуємо наші зусилля на те, що справді важливо. Це обмежений ресурс”, — заявив він.
Наразі EIP-8363 перебуває лише на стадії обговорення. Відомо, що ця пропозиція не увійде до наступного масштабного хардфорку Hegota, а її подальша доля залежатиме від результатів дискусії всередині спільноти Ethereum.
