У соцмережі X активно обговорюють теорію, що затяжна корекція біткоїна може бути пов’язана з діями інвестфірми Jane Street. На хвилю таких припущень звернули увагу аналітики платформи Santiment.
Частина трейдерів стверджує, що з початку листопада компанія нібито систематично продавала біткоїн приблизно о 10:00 за східним часом США, одразу після відкриття американських торгів. За цією версією, продажі могли навмисно знижувати ціну активу, щоб отримати вигідніші умови для купівлі акцій біржових фондів (ETF).
Ще в грудні популярний акаунт Whale Factor звернув увагу, що з листопада біткоїн часто втрачав 2–3% протягом кількох хвилин після старту торгів у США. Автор припустив, що це може бути пов’язано з великою позицією Jane Street в ETF BlackRock під тикером IBIT понад $2,5 млрд.
Після того як Terraform Labs подала позов проти компанії, версія про можливі маніпуляції отримала новий імпульс. Користувачі звернули увагу, що 25 лютого на відкритті ринку ранкова волатильність зникла, а біткоїн зріс на 6%, наблизившись до $69 000.
Співзасновники аналітичної компанії Glassnode Ян Хаппель і Янн Аллеманн через акаунт Negentropic також зазначили, що після публічного розголосу ситуація з “ранковими просіданнями” виглядала інакше.
Попередні претензії до компанії
Jane Street уже фігурувала в подібних історіях. У червні 2025 року індійський регулятор Securities and Exchange Board of India заборонив компанії проводити операції на місцевих ринках і заморозив $566 млн, які вважав незаконно отриманим прибутком.
За версією регулятора, у період із січня 2023 по березень 2025 року фірма могла застосовувати схему “ранковий памп – денний дамп” для впливу на індекс Bank Nifty у дні експірації ф’ючерсів.
Аргументи скептиків
Втім, не всі погоджуються з теорією змови. Криптоекономіст Алекс Крюґер проаналізував статистику та заявив, що не бачить доказів цілеспрямованого обвалу ціни.
За його підрахунками, у перші 15 хвилин торгів IBIT знижувався приблизно на 1%, але протягом наступних 30 хвилин демонстрував середнє зростання на 0,9%. Крюґер наголосив, що це більше схоже на звичайний ринковий шум, а не на продуману стратегію маніпуляції.
Крім того, ці рухи корелювали з динамікою індексу Nasdaq. Тобто падіння біткоїна на старті сесії могло бути частиною загального руху ризикових активів, а не наслідком дій конкретної компанії.
Інвестиційний директор ProCap і радник Bitwise Джефф Пак додав, що частина критики виникла через нерозуміння механізму роботи ETF. Якщо Jane Street купує або створює акції фонду як авторизований учасник (AP), це не означає, що вона зобов’язана миттєво купувати біткоїн на спотовому ринку. Закон дозволяє гнучкість у часі, щоб забезпечити стабільність торгів.
За словами Пака, навіть значний приплив коштів в ETF не гарантує негайного зростання ціни першої криптовалюти. Відсутність моментальної купівлі монет, це особливість механізму фондів, а не обов’язково маніпуляція.
Раян Макміллін із Merkle Tree Capital також пояснив, що структура ринку стимулює великих гравців працювати з деривативами. Ф’ючерси на біткоїн часто торгуються дорожче за спот, що дозволяє заробляти на різниці цін через арбітраж. У такому випадку реальних покупок монет може не відбуватися, навіть якщо капіталізація ETF зростає.
Коли ж ф’ючерсні позиції масово закриваються, ринок може різко піти вниз. Роздрібні інвестори сприймають це як штучний обвал, хоча фактично йдеться про технічне завершення арбітражних угод.
Ончейн-аналітик Джеймс Чек також зауважив, що головною причиною тривалої корекції стали самі власники біткоїна, які фіксували прибуток.
